Conteúdo Exclusivo – Por Ellen Costa
Debate no Conexão Imobiliária Secovi-SP aponta desafios políticos e econômicos para o próximo ciclo, com destaque para o controle dos gastos públicos, o custo do capital e a necessidade de ganhos de eficiência na economia.
São Paulo, 12 de novembro de 2026 – O ambiente político e econômico brasileiro deve continuar exigindo cautela de investidores e empresários nos próximos anos. Para o mercado imobiliário, os desafios passam pelo desequilíbrio das contas públicas, pelo custo elevado do capital e por um crescimento econômico que tende a depender cada vez mais de ganhos de produtividade.
Essas questões estiveram no centro do painel “Onde o Brasil vai parar? Entenda o que esperar do cenário político após as eleições”, realizado durante o Conexão Imobiliária Secovi-SP 2026, em 10 de novembro, em São Paulo. 
A discussão reuniu o cientista político Christian Lohbauer, a economista Ana Paula Vescovi e o presidente executivo do Secovi-SP, Ely Wertheim, com mediação de Marcos Lopes, vice-presidente de Negócios Imobiliários da entidade.
Instabilidade política e desequilíbrio fiscal no horizonte
Na avaliação de Christian Lohbauer, o Brasil atravessa um período de turbulência institucional e política que não deve ser superado rapidamente.
O cientista político classificou o estilo de condução do governo atual como paliativo, com menor atenção às mudanças estruturais necessárias para enfrentar os problemas do país.
O aumento dos gastos públicos e o desequilíbrio entre os Poderes também estiveram entre os pontos levantados pelo especialista.
“Embora a composição da Câmara dos Deputados apresente uma bancada expressiva de direita”, Lohbauer ponderou que isso não significa, necessariamente, uma transferência do protagonismo político para o Legislativo. “A Presidência da República ainda concentra poder relevante na condução da agenda nacional”, destacou.
O especialista também demonstrou preocupação com a dimensão das despesas públicas. Para ele, o país deverá enfrentar um período de ajuste, ainda que não necessariamente suficiente para solucionar os problemas estruturais das contas públicas.
A perspectiva, segundo Lohbauer, é de quatro anos de ajustes conjunturais, acompanhados de efeitos econômicos difíceis.
Em sua análise, a redução dos gastos deixou de ser apenas uma escolha política. Para ele, passou a representar uma necessidade matemática diante da situação fiscal.
Custo do capital e baixo crescimento pressionam o setor
Ana Paula Vescovi destacou dois problemas que afetam diretamente a economia brasileira e, em especial, o mercado imobiliário: o elevado custo do capital e a baixa capacidade de crescimento econômico.
O primeiro desafio está relacionado ao financiamento necessário para viabilizar empreendimentos. Ela destacou que “Juros elevados encarecem a construção, dificultam a estruturação financeira dos projetos e também reduzem a capacidade de compra dos clientes.”
O segundo problema envolve a eficiência da economia e a trajetória das contas públicas.
Segundo os dados apresentados pela economista, a despesa pública brasileira cresceu cerca de dois pontos percentuais entre 2011–2014 e 2026. No mesmo intervalo, a receita líquida recuou 0,1 ponto percentual.
Esse descompasso amplia a pressão sobre o orçamento e exige medidas para reequilibrar as contas. Durante o painel, Ana Paula apontou a necessidade de um ajuste entre R$ 30 bilhões e R$ 40 bilhões para enfrentar o desequilíbrio fiscal, considerando também a pressão adicional sobre os gastos em períodos eleitorais.
Por conseguinte, a economista avaliou que o próximo governo deverá enfrentar a necessidade de um ajuste fiscal para melhorar a trajetória da dívida pública. Bem como restabelecer condições mais sustentáveis para as contas do país na próxima década.
Para o mercado imobiliário, essa discussão tem consequências práticas.
A percepção de risco fiscal influencia as expectativas de inflação e juros, interfere nas condições de crédito e afeta a disposição dos investidores para assumir compromissos de longo prazo.
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Crescimento econômico dependerá cada vez mais de produtividade
Outro ponto de atenção apresentado por Ana Paula foi a perspectiva de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB). Em sua avaliação, a economia deverá avançar pouco no próximo ano, em um movimento de ajuste cíclico.
A economista chamou atenção para o comportamento das empresas, que estariam adotando uma postura mais defensiva diante da baixa demanda e das dificuldades para manter seus caixas.
“Com menos confiança no ambiente econômico, os negócios tendem a adiar investimentos, restringir contratações e, eventualmente, rever seus quadros de funcionários”, avaliou.
Esse cenário pode reduzir ainda mais o ritmo da atividade econômica. Além disso, o Brasil começa a enfrentar uma mudança importante na composição do crescimento.
Se anteriormente a expansão do PIB contou com maior contribuição da entrada de trabalhadores no mercado, os próximos ciclos dependerão mais dos ganhos de produtividade. Isso significa que inovação, eficiência operacional, segurança jurídica e redução de entraves à atividade econômica terão papel cada vez mais relevante.
Na prática, o país precisará produzir mais com os recursos disponíveis, criando condições para que os investimentos se convertam em crescimento efetivo.
Para o setor imobiliário, essa transformação também representa um desafio.
A capacidade de desenvolver projetos competitivos, atrair capital e sustentar operações dependerá não apenas da demanda, mas de um ambiente institucional e econômico que ofereça previsibilidade.
O que esperar para os investimentos imobiliários?
As discussões do painel reforçam que o próximo ciclo econômico exigirá atenção redobrada dos agentes do mercado imobiliário.
O custo do financiamento, a trajetória da inflação, a política fiscal e a segurança jurídica continuarão entre os fatores determinantes para a tomada de decisão.
Em um setor que trabalha com ciclos longos de desenvolvimento, contratos de locação e compromissos financeiros de grande porte, a previsibilidade é um componente essencial para a viabilidade dos negócios.
A questão, portanto, não se limita a identificar qual será a orientação política do próximo governo. “Será necessário acompanhar sua capacidade de implementar medidas estruturais, controlar as despesas e criar condições para a retomada dos investimentos”, ressaltou Ana Paula.
Por fim, o crescimento do mercado imobiliário estará relacionado, em boa medida, à capacidade de o país superar seus entraves fiscais e institucionais.
Nesse contexto, produtividade, eficiência e segurança jurídica deixam de ser apenas pautas econômicas e passam a integrar a própria estratégia de desenvolvimento do setor.
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